Su tuviéramos una suerte enorme, EEUU nos quitaría el bloqueo, el
petróleo subiría de precio y la producción petrolera subiría otra vez.
Pero esos tiempos parece que ya pasaron. Una opción argumentada por
muchos es aumentar la producción de bienes no petroleros. Pero esta es
una solución de largo plazo. Estamos obligados a hacerlo, pero
viviremos al menos una década de sufrimiento monetario, porque subir
la producción en un ambiente de inestabilidad monetaria es una proeza
titánica.
Debemos buscar soluciones de estabilización monetaria de corto plazo,
que con el tiempo serán reforzadas con el incremento de la producción.
La solución de la derecha, lo han dicho varias veces, sería pedir un
megapréstamo de al menos 50 mil millones de dólares al FMI, préstamo
que, por demás, sólo le darían a ellos porque requiere de la bendición
de EEUU, lo que a su vez, requeriría entregarle nuestras riquezas al
país del norte.
Veamos opciones.
¿Bolívar oro?
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Hasta la segunda mitad del siglo XX funcionó un sistema monetario
denominado patrón oro. Según este modelo, el oro de respaldo podía
exigirse. Cumpliendo ciertas condiciones y llevando el dinero a la
respectiva autoridad monetaria, podías cambiarlo por el oro y te
entregaban el oro.
De una fase en la que las principales monedas estaban respaldadas en
oro se pasó, en virtud de los acuerdos de Breton Woods, a una fase en
la que sólo el dólar estaba respaldado en oro y había convertibilidad
de las monedas más importante por dólares, cuyo oro luego podía
exigirse.
La emisión excesiva de dólares para financiar guerras, en particular
las de Corea y Vietnam, hizo que muchos países desconfiaran del
verdadero respaldo en oro del dólar y fueron con sus dólares de
reserva a buscar su oro. Al principio, los yanquis entregaban el oro.
Como las reservas de oro bajaban rápidamente, a principios de la
década de 1970 Richard Nixon le tocó una trompetilla a los acuerdos de
Breton Woods y decidió no entregar más oro a cambio de los papelitos
verdes.
Los EEUU tuvieron que buscar otro mecanismo para sostener el valor
internacional del dólar y lo encontraron forzando su utilización en el
comercio mundial de petróleo. Ésta es una historia para otra
oportunidad, pero baste decir que se demostró que no hacía falta el
respaldo en oro para mantener el valor del dólar. Sólo con que
comprara petróleo en exclusividad en el mundo se mantenía su valor. Y
quienes se atrevieron a impulsar otra moneda para el comercio del
petróleo fueron arrasados, como Irak y Libia. China está haciendo lo
mismo, es verdad, pero anda a bombardear a China a ver si sales ileso.
Moraleja: si entregas oro por los billetes que emitas, vas a mantener
el valor de tu moneda, pero te pueden dejar sin oro. Segunda moraleja:
que una moneda compre en condiciones de preferencia bienes de alta
demanda mundial hace que mantenga su valor.
En Venezuela, el más fervoroso proponente de una solución llamada
Bolívar Oro, fue el camarada Jairo Larotta, fallecido el año pasado,
quien, a partir de la sencilla observación de que nuestro bolívar no
compraba petróleo, expuso unas ideas para que sí pudiera hacerlo. No
se trata de tener una moneda que compre todo el petróleo del mundo,
como el dólar, sino nuestros principales productos de exportación.
Aunque la propuesta de Larotta evolucionó con el tiempo, podría
decirse que su bolívar oro sería una moneda cuyo valor estaría
determinado por las reservas de oro, pero no solamente sería moneda de
curso legal en Venezuela, sino una divisa. En sus últimos escritos,
Larotta proponía una rápida implementación del bolívar-oro como
criptomoneda.
La idea no era entregar el oro, sino que el bolívar oro fuera la
divisa para vender petróleo y otras materias primas. O sea, cámbienle
el nombre de bolívar-oro por petro y tenemos el mismo instrumento que
ahora llamamos petro.
China está construyendo un andamiaje para usar una moneda, que muchos
ya están llamando petroyuán, respaldada en oro. Comenzaron con
contratos de venta a futuro de petróleo, denominados en esa moneda. No
les interesa una corrida de oro ahora mismo, cuando están haciendo una
enorme reserva de oro. Aunque el petroyuán está respaldado en oro,
eventualmente exigible, ellos saben que su poder como moneda radica en
que comprará petróleo en el mundo, aparte de que comprará su
gigantesca producción nacional.
Con el músculo productivo que ellos tienen, le pueden decir a
cualquiera que vaya a buscar su oro: "¿no te interesa mejor comprarnos
estos bienes que nosotros producimos? Te hago una buena oferta".
Pueden mantener sus reservas de oro, incluso aumentarlas, gracias a la
enorme capacidad productiva.
Volviendo a la propuesta de Larotta, la considero viable, no por el
respaldo sino porque es divisa para comprar nuestro petróleo. Sin
embargo, considero que tenía el problema caracterizado por el Dilema
de Triffin (disculpen la digresión técnica) según el cual una moneda
que a la vez es moneda interna y divisa con función de reserva de
valor en el extranjero, a la larga traerá problemas. Es curioso que al
principio Larotta proponía dos monedas (bolívar-oro y bolívar-divisa)
pero luego cambió su idea por la de una sola moneda, el bolívar oro.
Al ser una sola moneda, debe tener una sola política monetaria. En
este escenario, una política monetaria buena a lo interno podría ser
mala a lo externo y viceversa. Los chinos entendieron eso y tienen
dos yuanes, uno de uso interno y el petroyuán para comercio
internacional.
Una versión simplificada de la propuesta de Larotta está siendo
impulsada por la profesora Pasqualina Curcio. La principal diferencia
es que el bolívar oro de la profesora Curcio no es divisa. La emisión
de bolívares restringida por las reservas de oro permite tener una
disciplina en la política monetaria, reminiscente de una caja de
conversión pero sin la libre convertibilidad por el oro.
En mi opinión, este esquema sería ineficaz para mantener el valor del
bolívar. Especialmente en el actual escenario de guerra económica. De
hecho, en estos momentos de restricción severa de la masa monetaria en
términos de su equivalente en divisas, el bolívar sigue depreciándose,
porque la depreciación es espuria, inducida por mafias cambiarias.
También se depreciará del mismo modo si la masa monetaria se basara en
las reservas de oro, sin que puedan cambiarse bolívares por oro y sin
que el bolívar oro sirva como divisa para exportar petróleo.
Sin respaldo real, exigible, en oro, no mantendremos el valor del
bolívar. Con respaldo real, exigible, se llevarán nuestro oro. Es por
eso que el esquema del bolívar oro está condenado al fracaso.
Alternativa: Bolívar y Petro como dos caras de la misma moneda
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En la línea de Jairo Larotta, ¿por qué Venezuela no vende petróleo en
su propia moneda? Sería una manera de darle valor al bolívar. Las
monedas valen por el nivel de demanda de lo que compran, lo cual quedó
demostrado con el dólar.
Hemos creado el petro precisamente para eso, para vender nuestro
petróleo y eventualmente hacer compras internacionales, especialmente
por el bloqueo que nos pone EEUU al uso del dólar.
Pero los venezolanos nos preguntamos algo más cotidiano. ¿Cómo podemos
mantener el valor del bolívar, que es la moneda en la que se pagan los
salarios?
Nuestro intelectual Luis Britto García, propone anclar el bolívar al
petróleo y al oro. Habría que buscar un mecanismo.
Una posibilidad sería establecer una paridad fija bolívar-petro. ¿Por
qué? Porque el petro ya está anclado al petróleo y al oro (también al
hierro y a los diamantes, pero en menor medida).
Por una relación matemática elemental, si el petro equivale a X litros
de petróleo + Y miligramos de oro (de forma fija) y, si a la vez, 1
petro equivale a Z bolívares (de forma fija) ¿cuánto vale el bolívar
en petróleo y oro? Veamos:
1 petro = X litros de petróleo + Y miligramos de oro
sustituyendo,
Z bolívares = X litros de petróleo + Y miligramos de oro
dividiendo todo entre Z,
1 bolívar = X/Z litros de petróleo + Y/Z miligramos de oro
Petro y bolívar estarían anclados al oro y al petróleo en función de
la paridad fija entre ellos.
¿Fuga de Capitales?
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Algunos aducen que la implementación de libre convertibilidad entre el
bolívar y el petro produciría fuga de capitales. Obvian que,
(1) la estabilización del bolívar ya, de por sí, elimina mucha presión
para comprar divisas como reserva de valor; si el bolívar mantiene su
valor, no hay necesidad de guardar el dinero en otras divisas, aunque,
evidentemente, muchos lo harán como estrategia de guerra económica
(2) como el petro es emitido por el Estado venezolano, tiene el
control de la venta en bolívares en el mercado primario, lo que puede
ser la base de una Ley de control de capitales
(3) Al ser el blockchain del petro una estructura de datos
transparente, se habilita por primera vez en la historia la
posibilidad de hacer contraloría social sobre las transacciones con el
petro.
(4) Los sistemas de administración de divisas como Recadi y Cadivi,
fracasaron mayormente porque no hubo control posterior, cotejando las
divisas entregadas con lo que entraba por aduanas
Debemos buscar el mecanismo definitivo que nos permita controlar el
buen uso de las divisas. No darle divisas al sector privado no es
necesariamente una solución, porque tendríamos a un Estado haciendo
compras para transferirle insumos al sector privado. Les garantizo que
sin control pronto destaparemos un mega negocio de importaciones
espurias con complicidad de funcionarios del Estado
Si como venezolanos no somos capaces de tener un Estado que pueda
ejercer control y autoridad desde el Poder Ejecutivo hasta los
Tribunales en el tema monetario, pues tendremos que bajar la
santamaría.
Conclusiones
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I. El bolívar oro no funcionaría porque (1) si el oro es exigible, nos
despluman las reservas de oro y (2) si el oro no es exigible, no
tendrá el efecto de respaldo ni la confianza para mantener su valor
II. La creación de una divisa de valor garantizado por el Estado (el
petro o el bolívar-oro-larotta) en la que vendamos nuestras apetecidas
materias primas (petróleo, gas, oro, diamantes, hierro, aluminio,
coltán) y una referencia dura del valor del bolívar al valor de esta
divisa, permitirá estabilizar el bolívar a corto plazo
III. La ingeniería financiera necesaria para que este sistema funcione
incluye un renovado control de capitales basado en la transparencia y
la contraloría social, con un compromiso del Estado para ejercer sus
funciones de prevención y castigo cuando sea el caso.
emiliofhg@gmail.com